Щорічно - для управлінського аналізу
Хтось із мудрих помітив, що швидше за мету досягне не той, хто рухається швидше, а той, хто рухається в потрібному напрямку. Перш ніж відповісти на питання, як оцінити бізнес, необхідно зрозуміти, а для чого проводиться оцінка.
У випадку оцінка вартості проводиться у двох ситуаціях - під час здійснення угоди (це то, можливо купівля-продаж, заставу, угода злиття і поглинання та інших.) чи за прийнятті управлінського рішення. У першому випадку, як правило, необхідно залучати професійного оцінювача, який, з одного боку, виступає незалежним арбітром для сторін угоди, а з іншого - має необхідний методичний інструментарій для всебічної оцінки. У другому випадку йдеться про величину вартості, яка є орієнтиром для власників та топ-менеджерів бізнесу. Така вартість може бути розрахована підприємцем самостійно. Саме про таку оцінку йтиметься у статті.
Метою будь-якої підприємницької діяльності є отримання прибутку. Чистий прибуток у результаті йде або сплату дивідендів власникам, або підвищення капіталізації підприємства. Капіталізацію громадських, котированих компаній дізнатися досить легко. Наприклад, Газпром має 23,6 млрд. акцій, які котируються на день написання статті в районі 152 рублі за акцію. Таким чином, капіталізація "Газпрому" становить 3,6 трлн. карбованців. Все просто. Відповідь на запитання, скільки коштують «акції» кафе, СТО, пральні складніше, але набагато важливіше для власника малого бізнесу.
Універсальної формули, підставивши яку пару цифр, власник отримає точну вартість свого бізнесу, не існує. Уявіть, що бізнес - це дитина: цей сильніший, цей розумніший, цей спритніший. Хто скаже, що п'ятірка з математики важливіша, ніж п'ятірка з фізкультури? Чи може існувати єдиний метод визначення вартості бізнесу з виробництва автомобілів, IT-компанії та туристичної фірми? Мабуть ні.
Оцінка бізнесу базується на використанні трьох основних підходів: витратного, порівняльного та прибуткового. Кожен із цих підходів відображає різні сторони оцінюваної компанії, саме: бік продавця, покупця і ринку. У рамках цієї статті розглянуто лише один метод порівняльного підходу. Для визначення ціни угоди – це мало, а для проведення управлінського аналізу, хоча б раз на рік – цілком достатньо.
Але насамперед, необхідно встановити деякі обмеження та припущення.
По-перше, формули є формулою. Оціночні формули застосовуються до бізнесу, який має ринкову вартість або, іншими словами, може бути проданий. Однак на практиці малий бізнес, що генерує доходи та ефективно використовує активи, не завжди може бути проданий через ряд причин. Наприклад, доходи оцінюваного бізнесу можуть залежати від унікальних здібностей власника (нікому не потрібен бізнес із виробництва сувенірів, якщо єдиним віртуозом-майстром є власник). Або в ряді випадків покупцеві невигідно купувати вже існуючий бізнес за розрахунковою ціною, оскільки він досить легко може бути відкритий з нуля.
По-друге, оцінка «як є». Бізнес, як і живий організм, може бути у різних станах. Може бути здоровим, а може сильно хворіти. Одна справа оцінюватиме діюче, тільки переобладнане підприємство з налагодженим виробничим циклом, а інше - підприємство із судовими приставами на порозі. У статті йдеться про оцінку бізнесу може «як є», тобто. за умови сталості основних факторів, що цей бізнес формують.
По-третє, краще за власника бізнес ніхто не знає, навіть податкова інспекція. Тому розрахунок вартості бізнесу повинен проводитися виходячи з реальних чисел та фактів, а не даних бухгалтерської звітності.
Доданки вартості бізнесу
Визначення вартості малого бізнесу на основі найпростіших мультиплікаторів
Формула розрахунку вартості малого бізнесу така:
V Б = V РА + V ТЗ + (V ДЗ -V КЗ) + V ДС + V НІ,
V Б - вартість бізнесу
V РА – розрахункові активи
V ТЗ – товарні запаси
V ДЗ – дебіторська заборгованість
V КЗ – кредиторська заборгованість
V ДС - кошти на рахунку та в касі
V НІ – ринкова вартість нерухомого майна.
Аналіз формули краще робити з останнього доданку.
Як правило, малий бізнес будується на орендованих приміщеннях, тому показник V НІ дорівнює 0. Якщо ж бізнес будується на власних приміщеннях, їх вартість просто додається. Вартість нерухомості досить просто визначити, звернувшись до ріелторської агенції.
Цілком можливо, що організація, що оцінюється, володіє деяким обсягом грошових коштів у касі, на розрахунковому рахунку або в банківських депозитах. Їхня сума становить величину V ДС.
Зазвичай, жодне підприємство неспроможна існувати без боргів. При цьому у підприємства можуть бути як власні борги (кредиторська заборгованість), так можуть бути зобов'язані і підприємству (дебіторська заборгованість). Їхня різниця і становить величину V ДЗ -V КЗ.
Деякі види бізнесу мають на увазі наявність значного обсягу товарних запасів. Їхню вартість також варто додати до вартості бізнесу V ТЗ.
І нарешті, головний показник V РА, який визначає вартість праці підприємця з організації продажів, постановки бізнес-процесів, найму персоналу та ін. - вартість розрахункових активів. Базою їхнього розрахунку, зазвичай, служить середньомісячна виручка чи річний чистий прибуток. Помноживши відповідний показник, отримуємо останній доданок формули.
Наприклад, оцінюється кафе, розташоване на власних площах (150 кв. м) у Засвіязькому районі міста Ульяновська (4,5 млн. рублів). Середня місячна виручка кафе останні півроку становить 0,4 млн. рублів. Виторг підприємства зріс на 5% за півроку. Склалося коло постійних клієнтів, які приносять не менше 30% виторгу. Підприємство має непогашений кредит у вигляді 1 млн. рублів. На дату оцінки в кафе закуплено продуктів та алкоголю на 0,3 млн. рублів. Є кошти на рахунку у розмірі 0,2 млн. рублів.
Вартість такого бізнесу становитиме від 5,2 млн. до 6,8 млн. рублів
У цьому, враховуючи позитивну динаміку виручки, і навіть наявність постійних клієнтів, найімовірніша вартість бізнесу наближається до середньої величині.
Оскільки аналізований метод пропонує власнику діапазон цінових мультиплікаторів, перед ним неминуче виникне проблема вибору найбільш об'єктивної величини, яка застосовується до конкретної фірми. Для вирішення цього питання доцільно розглянути найважливіші фактори, від яких залежить ринкова вартість:
1. Якість зручностей, що пропонуються оцінюваною фірмою
2. Динаміка грошових потоків, що генеруються бізнесом
3. Стан товарних запасів фірми
4. Рівень конкуренції
5. Можливість створення аналогічного бізнесу
6. Регіональні тенденції розвитку економіки
7. Стан галузі та перспективи її розвитку
8. Умови оренди
9. Розташування
10. Фаза життєвого циклу бізнесу
11. Цінова політика
12. Якість товару
13. Репутація
Як бачите, оцінка свого бізнесу – цілком посильне завдання.
У разі виникнення запитань звертайтесь за адресою [email protected]
Точна оцінка непублічної компанії, акції якої не торгуються на фондовій біржі, — завжди нетривіальне питання. Кожна зацікавлена в угоді особа може застосовувати свої методи оцінки та сперечатися з іншими, обстоюючи правильність власних обчислень. Універсального рецепта тут нема.
Сучасні методи оцінки компаній, недалеко пішли від класичних книжкових істин, прописаних Мейсоном і Харрісоном. Бізнес-ангели, приватні інвестори, венчурні фонди та підприємці, як і раніше, використовують для оцінки бізнесу коефіцієнти та мультиплікатори, дисконтовані грошові потоки та чисті активи. Але який спосіб підходить вам?
загальні положення
Оцінка вартості компанії передбачає низку припущень, зокрема, реальний обсяг ринку (особливо важко «оцифрувати» молоді галузі, що формуються), а також фінансовий прогноз. Нерідко бізнес-плани підприємця можуть збігатися з баченням інвестора.
Ще один суб'єктивний показник — це потрібний інвестором ступінь прибутковості, що покриває всі його ризики. Чим раніше інвестор «заходить» у компанію, тим більшу прибутковість він вимагає. На ранній стадії розвитку тільки одна компанія з десяти проінвестованих виявляється прибутковою, зазначає Костянтин Фокін, президент Національної асоціації бізнес-ангелів. «Я щільно працюю з компаніями, тому що хочу, щоб дохідність мого портфеля була вашою середньою, я розраховую, що дві компанії з десяти портфельних зможуть бути успішними», - розповідає про реалії високо ризикового інвестування бізнес-янгол Олександр Бородич.
При оцінці ринку та компаній підприємці спираються на вже минулі аналогічні угоди, які дозволять їм отримати приблизний мультиплікатор, і зрозуміти обсяг ринку. Остаточне рішення про вартість інвестор приймає, спираючись не лише на дані схожих угод, а й на власну інтуїцію та результати «торгівлі» з підприємцем.
На ранній стадії розвитку компанії інвестор особливу увагу приділяє аналізу та іншим показникам компанії: команді, потенційному попиту на технологію, системним ризикам, пов'язаним із загальним економічним і політичним тлом, а також можливим бар'єрам для входу на ринок конкурентів.
На стадії ідеї дуже складно дати навіть приблизну оцінку майбутньої компанії - це рівняння з безліччю змінних.
Але інвестора таку відповідь навряд чи влаштує. "Бізнес-ангели вкладають гроші в бізнеси, фінансуванням науково-дослідних проектів вони не займаються", - констатує Ігор Пантелєєв, виконавчий директор Національної співдружності бізнес-ангелів. Найчастіше приватні інвестори відмовляють стартапам саме через відсутність у молодої компанії продажів.
Метод дисконтованих грошових потоків
Підходить: для швидкозростаючих стартапів, що знаходяться на початкових стадіях розвитку, з малим доходом або без нього.
Не застосовується: до технічних компаній.
Підстава оцінки: вартість компанії визначається із суми вільного грошового потоку майбутніх періодів Величина потоку дисконтується з огляду на ризики майбутніх років. Ставка дисконтування визначається виходячи із середньозваженої вартості капіталу.
Мінуси: підвищена оцінка реальної вартості підприємства, неточні припущення (виручка підприємства у майбутні періоди, темпи зростання продажів, ризики, ставка дисконтування).
Метод мультиплікаторів та коефіцієнтів
Підходить: для солідних та прибуткових компаній зі скромними активами.
Підстава оцінки: порівняння з котируючими на біржі компаніями з аналогічною операційною та фінансовою структурою Оцінка вартості ґрунтується на кількох показниках: оборот, EBITDA, EBIT, річний приріст. До уваги беруться угоди зі схожими компаніями, які були продані стратегічним чи фінансовим інвесторам. Велике значення в цьому методі відіграє співвідношення ринкової ціни акції компанії та її чистого прибутку на акцію. В оцінці визначається потенціал розвитку компанії чи галузі загалом, у результаті інвестор чи підприємець оцінює стратегічну вартість компанії.
Мінуси: складності пошуку відповідного аналога, закритість аналогічних угод, складний процес збору даних.
Метод чистих активів
Підходить: для великих компаній із вагомими базовими активами.
Не підходить: для сектору малих та середніх підприємств.
Підстави для оцінки: балансові показники компанії Важливим плюсом даного методу є можливість якісно перевірити отриману вартість бізнесу виходячи з його офіційних бухгалтерських документів.
Мінуси: складно оцінити інтелектуальну власність
Інші методи оцінки вартості компаній
Правило третій Люціуса Кері: компанія ділиться на три частини між інвестором, засновником/директором та керівництвом.
Правило компетенцій: оцінка частки кожної сторони проходить за професійними навичками та компетенціями учасників компанії.
Коефіцієнт жадібності: суму інвестицій, помножену частку директора бізнесу, ділять на інвестиції самого директора, помножені частку інвестора. Якщо отриманий коефіцієнт від 5 до 8, оцінка компанії адекватна, якщо більше 10 — підприємець прагне і віддає інвесторам надто маленьку частку.
Реальний досвід
Сергій Топоров, старший менеджер з інвестицій фонду LETA Capital:
Ми використовуємо різні методи оцінки - починаючи від дисконтованих грошових потоків і закінчуючи методом порівняння проектів за метриками та прогнозування майбутньої вартості компанії. На нашій стадії інвестування найбільше застосовно, звичайно, прогнозування майбутньої вартості з дисконтуванням на поточний момент.
Найефективніший метод оцінки – це метод переговорів. Ми розуміємо мінімальну, комфортну та максимальну для нас оцінку проекту. Далі спілкуємося з проектом та співвідносимо цю оцінку з очікуваннями засновників. Та цифра, на якій зупинилися, є реальна вартість проекту сьогодні.
Маргарита Власенко, куратор проектів ІТ-парку м. Набережні Човни:
Ми використовуємо прибутковий метод для оцінки вартості ІТ-проектів. У російських реаліях порівняльний метод використовувати дуже важко. Складно знайти аналогічні бізнеси та практично неможливо отримати доступ до реальних цифр. Негативна сторона витратного методу полягає в тому, що він не враховує вартість інтелектуальної власності, «очі», що горять, команди та інші нематеріальні цінності. Адже на початковому етапі саме від них залежить подальший успіх проекту. Насправді дохідний спосіб дає найдостовірніші дані по стартапу. Але тут теж потрібно розуміти, що жоден з підходів не дає об'єктивну оцінку, якщо ми говоримо про бізнес-початківець в ІТ. По стартапам неможливо робити довгострокові прогнози, оскільки іноді проекти зазнають серйозних змін у своїх бізнес-процесах у перший рік існування.
Данило Некрилов, аналітик фонду Bright Capital:
Традиційні підходи до оцінки підприємств (порівняльний, витратний, дохідний) визначення передінвестиційної вартості (pre-money valuation) венчурного проекту мало використовуються. Пов'язано це з високим ступенем невизначеності щодо майбутніх грошових потоків проекту, часто відсутністю компаній-аналогів у Росії та світі. А оцінка проекту за його ліквідаційною вартістю часто призводить до такої цифри, що продовжувати проект для засновника немає ніякого сенсу.
У венчурному бізнесі оцінка вартості проекту – результат переговорів засновника компанії з інвесторами. Часто венчурний фонд робить оцінку проекту на підставі свого попереднього досвіду інвестування у проекти тієї самої стадії розвитку.
Якщо, припустимо, в одному венчурному проекті за $1 млн інвестор отримав 30%, а ви за таку саму суму можете припустити йому лише 10%, то в інвестора виникне багато питань, ніж ваш проект кращий за аналог.
Також як визначення діапазону оцінки проекту використовується наступна схема:
- Венчурним фондом визначається "комфортна" для нього частка в інвестиційному проекті, зазвичай вона лежить в діапазоні 15-45% і залежить від стадії проекту та наявності інших інвесторів. Контроль за фондами, як правило, не цікавить.
- Відповідно, якщо інвестор за необхідний проектом обсяг інвестицій не отримає свою комфортну частку в проекті, це стане початком тривалих переговорів. Змінних у цій моделі дві – це розмір інвестицій та передінвестиційна оцінка проекту самими засновниками.
Під час підготовки статті використовувалися матеріали освітньої програми для професійних приватних інвесторів Ready for Equity
Вартість бізнесу передбачає проведення певного, досить трудомісткого процесу, що допомагає власнику визначити вартість компанії, фірми або деякого підприємства. Потрібна вона може в різних ситуаціях. бізнесу може знадобитися у тому чи іншому випадку, оскільки керівник повинен знати цей показник, щоб приймати рішення, пов'язані з продажем чи придбанням прав власності. Можна сказати, що така оцінка є результатом роботи, що проводиться компанією протягом усього часу існування.
Особливості
Оцінка вартості бізнесу – це поняття, під яким мається на увазі виконання певних завдань.
Спочатку вона полягає в аналізі контрольного пакета акцій підприємства чи компанії. Вирішення цієї задачі дозволяє отримати вірне та максимально чітке уявлення про ціну всього бізнесу.
Після цього проводиться оцінка пакету акцій, названого міноритарним. Оцінюється та комплекс майна. У разі активам бізнесу приділяється особливу увагу. Як такі виступають різні будівлі, споруди, мережі, транспортні засоби, земельні ділянки, устаткування. Крім майна, оцінюються і фінансові маршрути компанії. Крім всього вищесказаного визначається ще й ринковий стан, а також стан дисконту. Цей процес називається оцінкою акцій фірми, котируються над ринком.
Бізнес як товар
Оцінка вартості бізнесу проводиться і за умови його сприйняття як товар. При відкритті підприємства у ній вкладається певний капітал, який у подальшому необхідно повернути. Більше того, об'єкт оцінки вартості бізнесу, чи це компанія чи підприємство будь-якої сфери діяльності, має приносити прибуток, інакше немає сенсу його засновувати. Спочатку невідомо, скільки доходів буде отримано, тому відкриття будь-якого бізнесу є ризиковим заходом. Однак сучасні методи оцінки вартості бізнесу дозволяють заздалегідь отримати інформацію про майбутню прибутковість, після чого можна ухвалювати остаточне рішення.
Сам собою бізнес представляє певну систему, яка може бути реалізована в ринкових рамках як окремий елемент, цілого комплексу чи підсистеми. Товаром може бути або ціле підприємство, або його окремі елементи. Маса зовнішніх і внутрішніх факторів впливає на рівень прибутковості та потреби певної справи.
До зовнішніх прийнято відносити нестабільну в країні, що часто трапляється. Це спричиняє певну нестійкість бізнесу. Держава має це врахувати у регулюванні бізнес-процесів. Часто якесь підприємство виявляється здатним вплинути на ринкову галузь чи ринок загалом. Тому він здатний вплинути на економічну ситуацію в країні.
Важливість оціночних заходів
Оцінка вартості бізнесу є необхідною та корисною процедурою. Це можуть довести певні приклади того, що дає ця процедура:
- за її допомогою управління бізнесом може стати набагато ефективнішим;
- за її допомогою можна легко приймати певні інвестиційні рішення;
- за допомогою оцінки можна скласти продуктивний бізнес-план;
- у вигляді оцінювання бізнесу можна плавно перейти до реорганізації підприємства;
- за її допомогою можна виявити те, наскільки фірма є кредитоспроможною;
- оцінка дозволяє зробити податкову оптимізацію бізнесу.
Методи оцінки вартості бізнесу передбачають кілька етапів. Для початку проводиться збір документації, що дає необхідну інформацію про фірму чи підприємство. Далі проводиться аналіз та повне вивчення ринку, на якому базується діяльність фірми. На наступному етапі настає час проведення розрахункових операцій. Далі необхідно затвердити результати, отримані внаслідок попередньої процедури. І на останньому кроці складається звіт, який і служить як оцінка бізнесу.
Основні методики
Підприємство чи фірма оцінюється за допомогою трьох витратного та порівняльного. Можна описати кожен із них загалом, а далі розглянути докладніше.
передбачає оцінку витрат, понесених бізнесом. Дуже часто активи не відповідають ринковій ціні. І тут оцінка підприємства є ретельну і детальну переоцінку. Цей спосіб має одну перевагу - він заснований на реальних активах.
Порівняльний аналіз передбачає порівняння оцінюваного бізнесу з аналогічним підприємством або компанією, що присутня зараз на ринку. Дані споживаються з угод, що стосуються активів, фондових ринків та ринку поглинання.
Існує ще й прибутковий підхід. Оцінка вартості бізнесу у разі проводиться після розрахунку доходів, очікуваних від роботи підприємства. Основним чинником, визначальним оцінку бізнесу значною мірою, є прибутковість підприємства. Виходить, що вищий прибуток, то вища фінальна оцінка вартості бізнесу.
Трішки історії
Оцінка вартості бізнесу підприємства може бути досить корисною як продавця, але й покупця. Є досить цікава інформація, що стосується цього факту. Це стосується тих моментів, які раніше мало хто був відомий. Саме тому варто трохи поринути в історію.
Досить складно визначити, коли саме оціночні послуги у цій галузі з'явилися, а також хто їх запропонував уперше. Однак сучасні підходи до оцінки вартості бізнесу закладалися ще у двадцятих роках минулого століття в Америці. Саме на той час у США вийшла заборона на алкогольну продукцію, про яку всім відомо, що викликало крах на алкогольному ринку. На той момент здавалося, що в оцінці бізнесу немає сенсу, проте економіка не стала б ринковою, якби її учасники не шукали альтернативних шляхів.
Оцінити вартість алкогольного бізнесу довелося незабаром після «винно-горілчаного» колапсу. Багато фабрик, які були зайняті виробництвом алкогольної продукції, у 1920 році отримали податкові пільги від держави за шкоду, яку було їм завдано. Звичайно, всі компанії були різних розмірів, тому й сума пільг була потрібна різна, одночасно з цим все мало бути обґрунтовано за законом, щоб не залишити нікого в образі. Саме в цей час і знадобилася оцінка вартості бізнесу підприємства. Саме тоді зародилися терміни, які й досі активно використовуються, наприклад, «гудвілл» або вартість ділової репутації, яка мала на увазі оцінку нематеріальних активів.
Такі принципи оцінки вартості бізнесу враховують цілу сукупність факторів, що дають уявлення про майбутнє збільшення прибутковості певної фірми порівняно із середніми показниками аналогічних компаній. Оцінка бізнесу обов'язково враховує такі важливі моменти, як репутація компанії, пізнаваність торгової марки, вигідне розташування та інші. Навіть зараз більшість упевнена в тому, що в основі такого дослідження закладені такі елементарні поняття, як заборгованість та активи.
Але ми вже встигли звикнути до того, що оцінка часто представлена різноманіттям форм, серед яких найпомітнішими є виміри суми грошей і доходів, отриманих за допомогою даного бізнесу, які зараз і очікуються в майбутньому. Однак коли мова заходить про вартість, професіонали намагаються враховувати такі речі, як стабільність робочого складу, ім'я торгової марки, а також інші не менш важливі фактори, здатні сильно вплинути на кінцеві результати, які дає оцінка вартості бізнесу.
Як стали рахувати?
Всі ці висновки та нововведення стали основою для того, щоб у двадцятих роках в Америці було випущено меморандум, у якому було викладено принципово нові ідеї щодо оцінки бізнесу. Вони стосувалися і нематеріальної вартості. Виходить, що сучасні принципи оцінки вартості бізнесу закладалися ще століття тому, і вони виявилися настільки розумними, що поширилися в усьому світі, придбавши безліч шанувальників, поправок, доробок, нововведень та розробок. Виходить, що експертна оцінка бізнесу зараз є важливим моментом для підприємств, які дбають про прибутковість своєї діяльності.
Отже, можна навести приклад оцінки вартості бізнесу, щоб краще розуміти, що мається на увазі під цим процесом. Допустимо, ви стали власником акцій якоїсь великої компанії А. Звичайно, вам цікава вартість вашого пакета акцій. Для цього ви читатимете газети, вивчатимемо інформацію в Інтернеті для отримання уявлення про вартість акцій, яку буде доречно запросити за бажання продати цінні папери. При цьому немає оцінки бізнесу підприємства.
Крім цього, якщо йдеться про приватну фірму, то тут застосовні зовсім інші закони, невідомі недобросовісному чи недосвідченому оцінювачу. Через це досить часто виникає плутанина в процесі оцінки бізнесу, а також з'являються помилки, характерні для цього процесу. Можна перерахувати кілька найпоширеніших міфів у цій галузі.
Міф перший
Оцінка вартості бізнесу підприємства повинна здійснюватися лише тоді, коли він готовий до продажу, або кредитору потрібно провести цю процедуру перед тим, як накласти на забезпечення боргу. Звичайно, ця причина є найбільш поширеною та найважливішою. Якщо до такого моменту жодного разу не проводилася оцінка вартості бізнесу, то можна бути цілком впевненим, що його власника не цікавили питання мінімізації витрат на майно, планування земельної власності, а також інших. Якщо бізнес повинен і в майбутньому приносити дохід, то власник має бути зацікавлений у його оцінці.
Міф другий
Власнику підприємства відомо, що вартість бізнесу в даній індустрії дорівнює подвійному річному доходу компанії. Тому він переконаний, що немає потреби в наймі сторонньої людини для того, щоб їм було проведено оцінку вартості бізнесу. Звичайно, подібні показники існують, і вони особливо поширені серед брокерів, економічних оглядачів та інших фахівців, які звикли складати усереднені списки, дотримуючись проміжних показників навіть у таких тонких питаннях.
Але чи слід визначитися і з тим, що під собою приховує «середній показник»? Цей термін має на увазі, що частина підприємств знаходиться нижче за цей рівень, а частина вище. Виходить, що узагальнені дані статистики є показниками виявлення певних результатів, проте де вони здатні розповісти про якусь конкретної проведеної угоді.
Кожен окремий бізнес індивідуальний, тому оцінка має розроблятися під конкретний випадок, використовуючи спеціальний проект, а чи не за якимось шаблоном. Інакше велика ймовірність суперечок, недомовок та неточностей.
Міф третій
Конкурент продав свій бізнес 6 місяців тому за ціною, що дорівнює потрійному річному доходу компанії. Ваш бізнес не гірший, тому меншу ціну на нього ви встановлювати не готові. Цей міф також потрібно розвіяти. Звісно, потрібно бути впевненим у собі та власній справі, проте те, що сталося півроку тому, не може бути актуальним на даний момент.
Оцінка та управління вартістю бізнесу вимагає відповісти на кілька запитань:
- Який є прибуток зараз?
- Який планується приріст прибутку у майбутньому?
- Якою є рентабельність очікувана потенційними покупцями, які придбали ваш бізнес?
Під час оцінки дуже важливо бути обізнаним у сфері внутрішніх показників збитків і доходів фірми, а й у цілому економічної ситуації, як і країни, і цілого світу. Виходить, що оцінка та управління вартістю бізнесу передбачає облік не лише місцевими показниками та відомостями з бухгалтерії, не лише даними про найближчих конкурентів, а й більш всеосяжними та глобальними фактами.
Міф четвертий
Вважається, що вартість бізнесу перебуває у прямій залежності від цілей його оцінки. Звичайно, нескінченно ведуться розмови про якусь однобокість і необ'єктивність оцінок, що проводяться. Те, що для продавця буде дуже вигідним, виявляється невигідним для покупця і навпаки.
Цілі оцінки вартості бізнесу такі, щоб не надавати якоїсь вигоди конкретній особі, а робити все об'єктивно. В ідеалі під час проведення якісної оцінки ви отримаєте так звану ринкову вартість підприємства. Вартість можна назвати справедливою тільки в тому випадку, коли покупець і продавець володіють інформацією про всі умови угоди, і знають, що і як на даний момент відбувається на ринку. При цьому жодна зі сторін не повинна укладати договору з примусу.
Тільки в цьому випадку оцінка вартості бізнесу компанії дозволить обом сторонам дізнатися про все, що їм необхідно. Усі обґрунтування мають бути релевантними поточній ситуації, оскільки ця експертна думка вже ніким не переправлятиметься.
Міф п'ятий
Якщо бізнес завдає збитків, то немає сенсу у його оцінці. Насправді приватні компанії, які розглядаються у загальній масі, можуть виявитися не надто рентабельними порівняно із побратимами. Оцінюючи виробляється дослідження всіх рухів капіталів фірми, що дозволяє дізнатися як розмір прибутку, а й рентабельність інвестиційного капіталу. Цей термін означає відношення чистого операційного прибутку до середнього загального капіталу, який вкладено в підприємство або певний вид діяльності, тобто приватне від розподілу чистого операційного прибутку на обсяг інвестицій. Це складне питання, вирішення якого зможе подужати не кожен бізнесмен. Саме цього оцінка інвестиційної вартості бізнесу зазвичай виробляється сторонніми компаніями, які спеціалізуються у цій галузі не перший рік.
Продавець за допомогою проведеної оцінки бізнесу підприємства зможе переконати покупця в легітимності та юридичної грамотності угоди, що виробляється, а також обґрунтувати ціну, яку він запитує. Не варто забувати лише про те, що ці заходи мають проводитися неодноразово.
У разі можна назвати кілька найважливіших моментів. Завдяки такій оцінці можна визначити вартість фірми. Багато підприємців не уявляють, скільки їх бізнес може реально коштувати. Допомогти у вирішенні цього питання здатні оцінні компанії.
Основи оцінки вартості бізнесу такі, що дозволяють фірмі відшукати свою ринкову нішу, в якій вона добре орієнтуватиметься. Кожному бізнесмену потрібно знати про те, як справи на ринку, а також про те, як працюють колеги та конкуренти, чого вимагають споживачі. Саме подання інформації про поточну обстановку і є одним із обов'язків фірм, які займаються оцінкою бізнесу.
Оцінка та управління вартістю бізнесу потрібна для виявлення поточного фінансового становища компанії, постановки якогось внутрішнього діагнозу, якого потрібно прислухатися в обов'язковому порядку, щоб використовувати правильні методи лікування або профілактики.
Добросовісний підприємець зацікавлений у проведенні таких заходів, оскільки вони допомагають не лише розширити світогляд, а й дають уявлення про поточну ситуацію в комерційних колах. Професіонал зі сфери оцінки надасть вам повну інформацію про те, як змінюється ситуація в країні та світі, у вашій галузі, а також які зміни зазнає ваша фірма, навіть якщо вона дуже консервативна. Попередньо можуть показати приклад оцінки вартості бізнесу.
Інформація, що виходить у процесі цих заходів, виявляється незамінною для використання у судах, а також при регулюванні питань, пов'язаних з оподаткуванням або фінансуванням. Проведена оцінка може стати вашим надійним свідком або незамінним помічником-консультантом. І тому може використовуватися дохідний підхід.
Оцінка вартості бізнесу, якщо вона проводиться регулярно, стане в нагоді в ситуації, коли потрібно прийняття термінового рішення про купівлю, продаж або об'єднання компаній. Іноді буває так, що ця інформація потрібна тут і зараз, інакше угода може зірватися, тому часу на виклик оцінювачів і проведення їх роботи просто не залишається. Якщо у вас на руках будуть документи, що містять інформацію про актуальну оцінку, то скористатися ними буде досить просто, потрібно лише внести до них певні зміни.
Висновки
Бізнес – це не просте явище, з яким ми щодня стикаємося. Власне підприємство - це справа, яка потребує витрат не лише фінансових, а й тимчасових, що забезпечує сьогодення та майбутнє для вас та вашої родини. Тому будь-які оціночні заходи важливо проводити регулярно, використовуючи для цього професійні ресурси, які ставлять перед собою необхідні завдання.
Оцінка вартості бізнесу, що проводиться справжніми експертами, дає важливу та корисну інформацію, яка стане в нагоді в різних ситуаціях. Це може бути необхідність укласти якусь угоду, продаж компанії, дебатування з податковими органами або пошук інвесторів, для яких корисно знати, що ваша справа здатна збільшити їхній капітал, і тут використовуються різні підходи до оцінки вартості бізнесу.
Які методи (методи) застосовуються для оцінки вартості бізнесу? Як відбувається оцінка бізнесу на прикладі і які цілі переслідуються при цьому? Які документи необхідні для оцінки бізнесу підприємства?
Привіт усім, хто відвідав наш ресурс! На зв'язку Денис Кудерін – експерт та один із авторів популярного журналу «ХітерБобер».
У сьогоднішній публікації ми поговоримо про те, що таке оцінка бізнесу, і навіщо вона потрібна. Матеріал буде цікавий сьогоденням та майбутнім підприємцям, директорам та менеджерам комерційних компаній та всім тим, кому близькі ділові та фінансові теми.
На тих, хто прочитає статтю до кінця, чекає гарантований бонус - огляд кращих російських компаній, що спеціалізуються на оцінці бізнесу, плюс поради щодо вибору надійного та компетентного оцінювача.
1. Що таке оцінка бізнесу та коли вона може знадобитися?
Будь-який бізнес – чи це підприємство з виробництва пластикових стаканчиків чи автомобілебудівний комплекс – прагне розвитку та розширення сфери впливу. Проте, правильно оцінити свої перспективи неможливо без всебічного аналізу поточного стану справ.
Саме оцінка бізнесу дає власникам та керівникам діючих комерційних підприємств реальну картину щодо активів компанії та її потенціалу.
У яких випадках бізнесу потрібна оцінка:
- продаж всього підприємства або його часток у вигляді акцій;
- оренда чинного бізнесу;
- розробка нових інвестиційних напрямів з метою розширення та розвитку компанії;
- переоцінка фондів;
- реорганізація фірми – злиття, вичленування окремих об'єктів у незалежні структури;
- ліквідація компанії внаслідок банкрутства чи припинення діяльності;
- випуск чи продаж акцій;
- оптимізація виробничої та господарської діяльності;
- зміна формату компанії;
- зміна керівництва;
- передача активів як заставу;
- передача часток підприємства до статутного фонду великого холдингу;
- страхування підприємства.
Як бачите, ситуацій, за яких бізнес потребує професійної оцінки, безліч. Але головна мета такої процедури завжди одна – грамотний аналіз фінансової ефективності підприємства, як засобу отримання прибутку.
Ініціюючи заходи щодо оцінки бізнесу, зацікавлені особи бажають знати, які доходи приносить чи приноситиме у майбутньому конкретна комерційна структура. Іноді завдання оцінки ще більш визначене – відповісти на питання: розвивати чи продавати компанію, ліквідувати її чи спробувати реорганізувати, чи залучати нових інвесторів?
Вартість бізнесу – показник його успішності та ефективності. Ринкова вартість підприємства складається з її активів і пасивів, цінності кадрів, конкурентних переваг, показників прибутковості протягом період існування чи конкретний тимчасової відрізок.
У власників малого бізнесу та індивідуальних підприємців може виникнути питання – чи можна оцінити підприємство самостійно? На жаль, відповідь негативна. Бізнес – категорія складна та багатогранна. Ви можете отримати зразкову оцінку, але навряд чи вона буде об'єктивною.
І ще один важливий аспект – самостійно отримані дані не мають офіційного статусу. Вони не можуть розглядатися як повноцінні аргументи і не будуть прийняті, наприклад, у суді або як .
2. Які цілі переслідуються оцінкою бізнесу – 5 основних цілей
Отже, розглянемо основні завдання, які вирішуються під час процедури оцінки бізнесу.
Ціль 1.Підвищення ефективності управління підприємством
Ефективне та грамотне управління підприємством – неодмінна умова успіху. Фінансовий статус компанії характеризується показниками стабільності, прибутковості та стійкості.
Така оцінка потрібна переважно для внутрішнього використання. У ході процедури виявляються надлишкові активи, що уповільнюють виробництво, та недооцінені галузі, здатні принести прибуток у майбутньому. Зрозуміло, що перших треба позбуватися, другі – розвивати.
Приклад
У ході оцінки бізнесу в торговій компанії з'ясувалося, що використання орендованих складів для зберігання продукції обходиться на 20-25% дешевше, ніж обслуговування та підтримка у стані власних приміщень, що стоять на балансі.
Фірма вирішує продати свої склади і надалі користуватися лише орендованими площами. В наявності економія коштів та оптимізація виробничих процесів.
Ціль 2.Купівля-продаж акцій на фондовому ринку
Керівництво компанії вирішує продати акції на фондовому ринку. Щоб прийняти економічно доцільне рішення, потрібно оцінити власність та коректно розрахувати частку, яка вкладається у цінні папери.
Продаж акцій – основний спосіб реалізації бізнесу. Продати компанію можна цілком і частинами. Очевидно, що вартість контрольного пакета завжди буде вищою, ніж ціна окремих часток.
При цьому оцінка важлива як власників акцій, так покупців. Бажано також, щоб оцінювач не просто назвав ринкову ціну пакету, а й проаналізував перспективи розвитку бізнесу загалом.
Ціль 3.Ухвалення інвестиційного рішення
Таку оцінку проводять на замовлення конкретного інвестора, який бажає вкласти свої кошти в підприємство. Інвестиційна вартість - це потенційна здатність вкладених коштів приносити дохід.
Оцінювач з'ясовує максимально об'єктивну ринкову вартість проекту з погляду інвестиційної перспективи. Враховуються, наприклад, перспективи розвитку галузі у конкретному регіоні, напрями фінансових потоків у цю сферу, загальна економічна ситуація у країні.
Більше інформації – у статті «Статті».
Ціль 4.Реструктуризація підприємства
Головна мета власника, який замовляє оцінку при реструктуризації компанії, підібрати найоптимальніший підхід до процесів зміни структури компанії.
Реструктуризація зазвичай проводиться з метою підвищення ефективності бізнесу. Є кілька видів реструктуризації - злиття, приєднання, виділення самостійних елементів. Оцінка допомагає провести ці процедури із мінімальними фінансовими витратами.
При повної ліквідації об'єкта оцінка необхідна переважно прийняття рішень щодо повернення боргів та реалізації майна на вільних торгах.
У процесі реструктуризації часто потрібно провести , поточних активів та пасивів компанії, повну .
Ціль 5.Розробка плану розвитку підприємства
Розробка стратегії розвитку неможлива без оцінки поточного статусу компанії. Знаючи реальну вартість активів, рівень прибутковості та поточний баланс, ви спиратиметеся на об'єктивні відомості при складанні бізнес-плану.
У таблиці цілі оцінки та особливості представлені у наочному вигляді:
| № | Цілі оцінки | Особливості |
| 1 | Підвищення ефективності управління | Результати застосовуються для внутрішнього використання |
| 2 | Купівля-продаж акцій | Оцінка важлива як продавців, так покупців |
| 3 | Ухвалення інвестиційного рішення | Об'єкт оцінюється з погляду інвестиційної привабливості |
| 4 | Реструктуризація бізнесу | Оцінка дозволяє змінити структуру з урахуванням максимальної ефективності |
| 5 | Розробка плану розвитку | Оцінка дозволяє скласти грамотний бізнес-план |
Спосіб 3.Оцінка за галузевими аналогами
Тут використовуються дані про купівлю або продаж близьких за профілем та обсягом виробництва підприємств. Метод логічний і зрозумілий, але треба враховувати специфіку оцінюваної компанії та конкретні економічні реалії.
Головна перевага такого методу в тому, що оцінювач орієнтується на фактичні дані, а не на абстракції та враховує об'єктивну ситуацію на ринку продажів.
Є й мінуси – порівняльний підхід не завжди торкається перспектив розвитку бізнесу і використовує усереднені показники галузевих аналогів.
Спосіб 4.Оцінка за прогнозом грошового потоку
Оцінка проводиться з урахуванням довгострокових перспектив компанії. Фахівцям потрібно з'ясувати, який прибуток конкретний бізнес принесе в майбутньому, чи рентабельні інвестиції в підприємство, коли вкладення окупляться, у яких напрямках рухатимуться кошти.
4. Як оцінити вартість бізнесу підприємства – покрокова інструкція для новачків
Отже, ми вже з'ясували, що оцінити бізнес грамотно можуть лише професіонали. Тепер розглянемо конкретні кроки, які потрібно зробити власникам підприємств.
Крок 1.Обираємо оцінну компанію
Вибір оцінювача – відповідальний та важливий етап процедури. Від нього повністю залежить кінцевий результат.
Професіоналів відрізняють такі ознаки:
- солідний досвід роботи на ринку;
- використання актуальних технологій та методик, сучасного ПЗ;
- наявність функціонального та зручного інтернет-ресурсу;
- список відомих партнерів, які вже скористалися послугами фірми.
Самі фахівці, які проводитиму оцінку, повинні мати дозвільні документи та страховку своєї професійної відповідальності.
Крок 2Надаємо необхідну документацію
В оціночній фірмі вам, безумовно, докладно пояснять, які документи потрібно надати, але якщо ви зберете пакет заздалегідь, це заощадить час і налаштує оцінювача на ділову хвилю.
Клієнтам знадобляться:
- правовстановлюючі документи підприємства;
- статут підприємства;
- свідоцтво про реєстрацію;
- список об'єктів нерухомості, майна, цінних паперів;
- бухгалтерські та податкові звіти;
- перелік дочірніх фірм, якщо такі є;
- довідки про заборгованість за кредитами (якщо є борги).
Пакет доповнюється залежно від цілей та особливостей процедури.
Крок 3Узгоджуємо з виконавцем модель оцінки бізнесу
Зазвичай замовник знає, з якою метою він проводить оцінку, але не завжди знає, яку методику краще застосувати. У ході попередньої розмови експерт та клієнт спільними зусиллями розробляють план заходів, визначають способи оцінки та погоджують терміни її проведення.
Крок 4Чекаємо на результати досліджень галузевого ринку експертами
Для початку оцінювачам необхідно проаналізувати ситуацію на галузевому сегменті ринку, з'ясувати актуальні ціни, тренди та перспективи розвитку досліджуваного напряму.
Крок 5.Слідкуємо за аналізом ризиків бізнесу
Аналіз ризиків – необхідний етап оцінки бізнесу. Відомості, отримані під час такого аналізу, обов'язково використовуються при складанні звіту.
Крок 6.Контролюємо визначення потенціалу розвитку підприємства
Професійні оцінювачі завжди враховують перспективи розвитку бізнесу, але клієнтам бажано контролювати цей етап дослідження та знати отримані результати. Завжди корисно знати, який потенціал вашого підприємства.
Крок 7Отримуємо звіт про виконану роботу
Фінальна стадія процедури – складання підсумкового звіту. Готовий документ розбивається окремі позиції і містить як голі цифри, а й аналітичні висновки. Звіт, завірений підписами та печатками, має офіційну силу у вирішенні майнових спорів та у судових розглядах.
Як провести оцінку максимально грамотно та безпечно для своєї фірми? Найкращий варіант – залучати на всіх етапах незалежних юристів як консультанти. Зробити це можна, скориставшись послугами сайту Правознавець. Фахівці цього порталу працюють у віддаленому режимі та знаходяться у цілодобовому доступі.
Більшість консультацій на сайті – безкоштовні. Однак якщо вам потрібна більш поглиблена допомога, послуги оплачуються, але розмір гонорару встановлює сам замовник.
5. Професійна допомога в оцінці бізнесу - огляд ТОП-3 оціночні компанії
Немає часу, бажання чи можливості шукати оцінювача самостійно? Не біда – скористайтесь нашим експертним оглядом. У трійку найкращих російських оцінювачів увійшли найнадійніші, компетентні та перевірені компанії. Читайте, порівнюйте, вибирайте.
Неважливо, з якою метою ви проводите оцінку – купівлю-продаж, кредитування під заставу, вдосконалення управління, реорганізацію – фахівці «КСП груп» проведуть процедуру професійно, оперативно та за всіма правилами.
Компанія працює на ринку більше 20 років, має близько 1000 постійних клієнтів, відмінно орієнтується у реаліях російського бізнесу, безкоштовно консультує замовників. Серед постійних партнерів фірми відомі компанії, підприємства малого та середнього бізнесу.
Організація має членство в Саморегулівній організації РГО (Російське товариство оцінювачів) та страховку відповідальності на 5 млн. руб.
Рік заснування фірми – 2002. Компанія гарантує оперативну роботу (термін оцінки бізнесу – 5 днів) та пропонує адекватні ціни (40 000 за процедуру стандартної оцінки). У методах організація дотримується принципів «Етичного бізнесу» - прозорість, чесність, відкритість, дотримання умов договору, відповідальність.
У штаті «Юрдіса» – 20 професійних оцінювачів, членів найбільших російських СРО. Кожен із фахівців має страховку відповідальності у сумі 10 млн. крб., дипломи і атестати, що підтверджують високу кваліфікацію. Серед відомих клієнтів компанії – Газпромбанк, Ощадбанк, Зв'язокбанк, Центр Організації Військової Іпотеки.
3) Атлант Оцінка
Компанія веде справи на оцінному ринку з 2001 року. Працює з матеріальними та нематеріальними активами, розробляє та прогнозує ідеальні схеми збільшення доходу, співпрацює з підприємствами у всіх регіонах РФ.
У списку переваг – еталонна точність оцінок, грамотне юридичне оформлення звітів, чітке розуміння цілей та завдань замовників. Фірма має акредитацію в комерційних та державних банках РФ, користується у роботі розширеною методологічною базою, застосовує власні технологічні та наукові розробки.
І ще кілька порад на тему грамотного вибору оцінювача.
Солідні фірми мають грамотно оформлений та бездоганно діючий сайт. Через інтернет-ресурс таких компаній можна отримати безкоштовні консультації, замовити послуги, поговорити з менеджерами та представниками служби підтримки.
І навпаки, у фірм-одноденок може взагалі бути мережевого порталу, або він оформлений як дешевий односторінковий сайт. Жодної додаткової інформації, аналітичних статей, інтерактивних функцій.
Порада 2.Відмовтеся від співпраці з широкопрофільними компаніями
Організації, що позиціонують себе як універсальні фірми, не завжди володіють відповідним рівнем компетенції.
До складу пасивів, що приймаються до розрахунку, включаються:
- Стаття третього розділу балансу - цільові фінансування та надходження;
- Довгострокові зобов'язання щодо позик та кредитів та інші довгострокові зобов'язання (четвертий розділ бухгалтерського балансу);
- Статті п'ятого розділу балансу - короткострокові зобов'язання щодо позик та кредитів; кредиторська заборгованість; заборгованість учасникам (засновникам) із виплати доходів; Резерви майбутніх витрат; інші короткострокові зобов'язання.
2. Прибутковий підхід
Оцінка бізнесу підприємства із застосуванням прибуткового підходу здійснюється на основі доходів компанії, ті економічні вигоди, які отримує власник від володіння підприємством.
Оцінка заснована на тому принципі, що потенційний покупець не заплатить за частку у підприємстві більше, ніж вона може дати доходів у майбутньому.
Оцінка майбутніх доходів підприємства проводиться з урахуванням фактора зміни вартості грошей у часі - дохід, отриманий зараз часу, має для інвестора більшу цінність, ніж такий самий дохід, який буде отримано в майбутньому.
Загальна вартість підприємства розраховується як сума потоків доходів від діяльності бізнесу у прогнозний період, наведена до поточного рівня цін плюс вартість бізнесу в постпрогнозний період.
У межах дохідного підходу застосовують переважно дві методики оцінки:
- метод прямої капіталізації;
- метод дисконтування гаданих потоків доходів.
2.1. Метод прямої капіталізації
Прибутковий підхід розглядає бізнес як довгостроковий актив, певний дохід, що приносить власнику підприємства. Метод прямої капіталізації ототожнює бізнес із фінансовим активом певного роду – безстроковою рентою. Особливостями цього активу є:
- необмежений термін життя;
- стабільність потоку грошових коштів (рівні річні суми або річні суми, що зростають із постійним темпом).
2.2. Метод дисконтування передбачуваних грошових потоків доходів
Цей метод дохідного підходу застосовують з оцінки підприємств, що у стадії інтенсивного розвитку бізнесу, з оцінки підприємств, щодо яких немає підстав припускати необмежений термін життя. Термін життя бізнесу може бути обмежений договорами оренди, падінням попиту на продукцію, що випускається, і т.д.
Відповідно до методу дисконтування грошових потоків вартість підприємства ґрунтується на майбутніх, прогнозованих потоках доходів.
Для готових бізнесів тривалість прогнозного періодувідповідає ефективному терміну життя підприємства, що залишився, і відображає можливість прогнозування термінів отримання доходів від діяльності бізнесу з розумним ступенем ймовірності їх отримання, без додаткових, суттєвих фінансових вкладень в оцінюваний бізнес.
Ефективний прогнозований термін життя може бути обмежений терміном економічного життя продукту, терміном економічного життя товару, моральним і фізичним зносом обладнання та технологій виробництва, термінами оренди виробничих та офісних площ, перспективами ринку, на якому працює оцінюваний бізнес.
На величину ризику отримання доходів у бік збільшення чи зменшення впливає низка чинників. Облік ризиків інвестування у бізнес щодо вартості підприємства прибутковим підходом проводиться підбором адекватної ризикам ставки капіталізації чи дисконту, застосовуваної визначення поточної вартості очікуваних від бізнесу грошових потоків.
Ставка дисконтування є коефіцієнт, що застосовується для переведення майбутніх платежів або надходжень у поточну вартість. Тобто ставка дисконту використовується для визначення суми, яку заплатив би інвестор сьогодні за інвестиційний актив, з метою отримання у майбутньому доходів.
3. Оцінка вартості бізнесу порівняльним підходом
Порівняльний підхід до оцінки бізнесу передбачає, що його цінність визначається тим, за яку суму він може бути проданийза наявності досить сформованого ринку. Іншими словами, найбільш імовірною величиною вартості бізнесу, що оцінюється, може бути реальна ціна продажу аналогічного підприємства, зафіксована ринком.
Основною перевагою порівняльного підходу є те, що оцінювач орієнтується на фактичні ціни купівлі - продажу аналогічних підприємств, метод реально відображає попит та пропозицію на даний об'єкт оцінки, оскільки ціна фактично скоєної угоди максимально враховує ситуацію на ринку продаж готових бізнесів.
Для визначення вартості підприємства порівняльним підходом необхідна достовірна ринкова інформація про угоди купівлі - продажу готових бізнесів та достовірна фінансова інформація про продані бізнеси. На ринку ця інформація є закритою.
Оцінка шляхом порівнюваних продажів має обмеження застосування. Порівняльний підхід до оцінки не враховує перспектив розвитку бізнесу, що оцінюється, за цим даними підходом доцільно оцінювати підприємства, що вийшли на стабільний прибуток, і щодо яких можна припускати, що в реально прогнозованій перспективі їх діяльність не буде припинена
4. Оцінка вартості бізнесу шляхом емпіричних правил
Емпіричні правила дозволяють поглянути зсередини на проблеми вартості підприємства, компанії або частки в ній, а також питання забезпечення та надійності бізнесу. Тим не менш, дані про вартість, отримані з використанням емпіричних правил, повинні відігравати вирішальну роль при прийнятті рішення, тільки якщо вони підкріплені іншими методами оцінки.
Більшість емпіричних правил є відсотковий вираз величини валового доходу(обсягу реалізації, суми оплачених рахунків протягом року, річний величини валового доходу, річного обсягу отриманих гонорарів, річний виручки, причому всі вони рівноцінні у сенсі застосування емпіричних правил). Коригований річний обсяг доходу у разі застосування емпіричного правила відповідає загальному грошовому потоку, включаючи заробітну плату власника та чистий прибуток самого бізнесу. Іншими словами, це величина переглянутого, нормованого доходу, який часто називають дискреційним доходом продавця чи готівкою компанії.
Оцінки бізнесу підприємства, отримані вищезазначеними методами, можуть відрізнятися. Заключним елементом процесу оцінки є порівняння оцінок, отриманих на основі зазначених методів, та зведення отриманих вартісних оцінок до єдиної вартості об'єкта. Процес узгодження враховує слабкі та сильні сторони кожного методу, визначає, наскільки вони адекватно відображають об'єктивний стан ринку. Підсумкова ринкова вартість підприємства розраховується як середньозважена величина.
Процес зведення оцінок призводить до встановлення остаточної вартості об'єкта, чим досягається мета оцінки.
На нашому сайті ви можете ознайомитись з прикладами наших робіт з оцінки підприємств, а також з процедурою замовлення та виконання цієї роботи. Читайте про можливості оптимізації витратна цю послугу у нашій статті "Вартість проведення оцінки бізнесу" .
Якщо ви заповніть цю форму, ми підготуємо комерційна пропозиція
, що враховує особливості вашого завдання.